我國融資租賃法律框架的基本建設(shè)始于20世紀90年代。如今，我國融資租賃行業(yè)存在兩種監(jiān)管體系：一種是由中國銀行保險監(jiān)督管理委員會負責(zé)審批成立，并實施嚴格、審慎監(jiān)管的金融租賃公司監(jiān)管體系，另一種是由商務(wù)部進行監(jiān)督管理的融資租賃公司監(jiān)管體系。由商務(wù)部負責(zé)監(jiān)管的融資租賃公司又可分為內(nèi)資試點租賃公司和外資融資租賃公司，且省級商務(wù)部主管部門負責(zé)監(jiān)管本行政區(qū)域內(nèi)的融資租賃企業(yè)。以當(dāng)前形勢分析，我國融資租賃行業(yè)監(jiān)管有三大發(fā)展趨勢。

趨勢一：國內(nèi)兩大監(jiān)管體系將趨同

融資租賃多頭監(jiān)管的狀況正在發(fā)生改變。在全國范圍內(nèi)，將由銀保監(jiān)會統(tǒng)一牽頭監(jiān)管，隨之而來的將是原有兩大租賃監(jiān)管體系逐步趨同。

2017年7月召開的第五次全國金融工作會議首次正式明確要統(tǒng)一監(jiān)管。會后，中共中央、國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于服務(wù)實體經(jīng)濟防控金融風(fēng)險深化金融改革的若干意見》，明確提出地方金融監(jiān)管的對象是“7+4”，即對小額貸款公司、融資擔(dān)保公司、區(qū)域性股權(quán)市場、典當(dāng)行、融資租賃公司、商業(yè)保理公司、地方資產(chǎn)管理公司這七類金融機構(gòu)實施監(jiān)管，并強化對投資公司、農(nóng)民專業(yè)合作社、社會眾籌機構(gòu)和地方各類交易所的監(jiān)管。

從頂層設(shè)計和長遠發(fā)展來看，統(tǒng)一監(jiān)管有利于行業(yè)的風(fēng)險防控和持續(xù)健康發(fā)展。銀保監(jiān)會統(tǒng)一承擔(dān)監(jiān)管職能，將使目前的兩套監(jiān)管規(guī)則差異逐漸變小，實現(xiàn)用可比標準來衡量三類租賃公司個體，將原來適用于金融租賃公司的客戶集中度、資產(chǎn)風(fēng)險分類、資產(chǎn)減值撥備的要求等風(fēng)險防控規(guī)則引入對融資租賃公司的監(jiān)管。對融資租賃公司的風(fēng)險預(yù)警和壓力測試常態(tài)化，將使行業(yè)的監(jiān)測更為全面，提升對行業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險的防控能力，整體改善行業(yè)安全性。

從個體層面看，部分管理規(guī)范、資產(chǎn)質(zhì)量優(yōu)良、股東背景實力雄厚的融資租賃公司在銀保監(jiān)會的監(jiān)管打分體系中將獲得較高評分，同時也會獲得更多行業(yè)便利。相應(yīng)地，管理基礎(chǔ)相對薄弱的融資租賃公司將面臨新監(jiān)管規(guī)則的挑戰(zhàn)。這些挑戰(zhàn)至少來自于三方面：一是由于內(nèi)資試點和外資融資租賃公司以前沒有剛性的撥備監(jiān)管要求，一旦按要求提取撥備，部分融資租賃公司財務(wù)指標表現(xiàn)將變差；二是內(nèi)資試點和外資租賃公司原來沒有剛性的單一客戶和單一集團集中度的限制，有的公司專注于服務(wù)當(dāng)?shù)氐膸讉€客戶，甚至主要是關(guān)聯(lián)交易；三是外資租賃公司和內(nèi)資試點租賃公司沒有嚴格統(tǒng)一的標準，在實行金融租賃公司現(xiàn)行的五級分類標準后，會出現(xiàn)融資租賃公司資產(chǎn)狀況反映惡化等情形。

新監(jiān)管體系可能將結(jié)合行業(yè)現(xiàn)狀，有針對性地來實施。首先，頂層設(shè)計由銀保監(jiān)會制定規(guī)則，地方監(jiān)管方面則由地方金融監(jiān)管當(dāng)局負責(zé)，而不是統(tǒng)一由地方銀保監(jiān)局直接監(jiān)管。其次，可能會設(shè)置過渡期安排。最后，將實施分類監(jiān)管。具體地，一是對現(xiàn)有的金融租賃公司和融資租賃公司進行分類監(jiān)管；二是對融資租賃公司進一步進行分層監(jiān)管，設(shè)置資產(chǎn)規(guī)模、資產(chǎn)質(zhì)量、管理規(guī)范化程度、股東財務(wù)實力等維度，進一步評價打分，相應(yīng)給予便利或限制。

監(jiān)管趨同在給融資租賃公司帶來監(jiān)管變化的同時，也會反推銀保監(jiān)會借鑒融資租賃公司實踐，調(diào)整對金融租賃公司的監(jiān)管。其中一項重大的調(diào)整就是對符合條件的金融租賃公司放開海外設(shè)立子公司的權(quán)限，為銀行系背景的大型金融租賃公司直接開展海外飛機租賃、船舶租賃、“一帶一路”沿線國家的大型設(shè)備租賃項目開通政策綠燈，并將過去通過由股東銀行海外投資機構(gòu)設(shè)置的國際租賃公司形成的租賃資產(chǎn)入表或納入直接監(jiān)管范疇。

趨勢二：租賃監(jiān)管與國際接軌

受到內(nèi)外三大驅(qū)動因素的影響，監(jiān)管同國際接軌的趨勢成為必然。

驅(qū)動因素一：國內(nèi)自貿(mào)區(qū)和自貿(mào)港的引領(lǐng)

自2013年9月29日成立中國（上海）自由貿(mào)易試驗區(qū)至今，我國已經(jīng)形成三批共11個自貿(mào)試驗區(qū)的“雁陣”格局。黨的十九大之后，自貿(mào)區(qū)再迎創(chuàng)新升級：在上海自貿(mào)區(qū)的基礎(chǔ)上將打造中國大陸首個自由貿(mào)易港。

自貿(mào)區(qū)實行“境內(nèi)關(guān)外”“一線管住、二線放開、區(qū)內(nèi)自由”的政策，使得貨物進出口貿(mào)易更為便利，海關(guān)、外匯管理、金融服務(wù)政策等都與國際接軌，成為貿(mào)易業(yè)、制造業(yè)和金融服務(wù)業(yè)的集聚地。作為融資租賃兩大行業(yè)集聚地的上海和天津，自貿(mào)區(qū)政策的資源集聚效應(yīng)最為明顯。截至2017年底，全國9090家融資租賃公司當(dāng)中，上海2151家，約占全國總數(shù)四分之一，其中約1800家注冊在自貿(mào)區(qū)；天津自貿(mào)區(qū)2591家，其中包括單一項目公司1408家，已發(fā)展成為全國最大及世界第二的僅次于愛爾蘭的飛機融資租賃單機項目公司注冊地。上海升級為自由貿(mào)易港，國際化程度進一步提升，政策環(huán)境比肩香港、新加坡、愛爾蘭等國際自由港，更多的國內(nèi)外高端制造企業(yè)、融資租賃公司將加快聚集，推動行業(yè)監(jiān)管的國際化。

驅(qū)動因素二：國際新會計準則的實施

國際會計準則委員會理事會（IASB）發(fā)布的最新版國際會計準則《租賃》將于2019年1月1日生效；美國會計準則委員會（FASB）發(fā)布的最新版美國會計準則將于2018年12月15日生效。新版準則最大的特征是明確了承租人須將租賃資產(chǎn)全部計入資產(chǎn)負債表，經(jīng)營性租賃與融資租賃在承租人的會計計量上將不再進行區(qū)分，經(jīng)營性租賃承租人的償債指標受到不利影響。據(jù)英國《金融時報》報道，新準則將會導(dǎo)致全球范圍內(nèi)近3萬億美元的租賃資產(chǎn)計入承租人資產(chǎn)負債表。

對承租人而言，確認“使用權(quán)資產(chǎn)”（新準則引入的租賃資產(chǎn)科目）使總資產(chǎn)變大，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降；確認負債導(dǎo)致應(yīng)付利息增加，利息保障倍數(shù)下降；“使用權(quán)資產(chǎn)”計提折舊一般使用直線法，在常見的等額租金模式下，租賃初期負債本金償還較少，利息支出較多，資產(chǎn)的減少高于負債的減少，租賃初期將導(dǎo)致凈資產(chǎn)下降，利息支出沖減利潤，每股收益下降，但可以為經(jīng)營性租賃承租人延遲納稅。

新租賃準則對承租人的影響將會導(dǎo)致承租人行為和決策的變化，具體體現(xiàn)在采用租賃或貸款購買、對租賃方式下服務(wù)費與租金結(jié)構(gòu)的選擇等。“使用權(quán)資產(chǎn)折舊”和租賃服務(wù)費與租金結(jié)構(gòu)又直接影響到承租人當(dāng)期稅負和延遲納稅的問題，因而也是國家稅務(wù)部門的重點關(guān)注點。

我國會計準則同全球會計準則也在趨同，加之我國同越來越多的國家簽署了避免雙重征稅協(xié)議（DTA），中國有較 大可能于2019年前后同國際新準則一起或略晚實施新租賃會計準則。

驅(qū)動因素三：融資租賃業(yè)務(wù)國際化的自身要求

融資租賃業(yè)務(wù)伴隨我國先進產(chǎn)能走出去的需求正在快速上升。融資租賃業(yè)務(wù)將融資和融物相結(jié)合，具有貼近實體經(jīng)濟的天然屬性。融物是融資租賃業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的基本要素，動產(chǎn)設(shè)備成為常見租賃物廣泛出現(xiàn)在融資租賃業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)當(dāng)中。例如，中國高鐵成為中國制造業(yè)一張名片，吸引了為數(shù)眾多的國家的興趣，泰國、印尼、美國等都是潛在買家；中國散貨船制造能力全球第一；超深鉆機、海工平臺等石油機械、先進綜合采煤設(shè)備等等都在國際市場發(fā)揮著重要作用，為設(shè)備外銷提供多元化的融資配套方案，有利于我國制造設(shè)備拓展國際市場。

融資租賃業(yè)務(wù)也是我國過剩產(chǎn)能實現(xiàn)國際轉(zhuǎn)移的一大利器。我國當(dāng)前是全球制造業(yè)大國，在有的領(lǐng)域已經(jīng)出現(xiàn)產(chǎn)能過剩，國家宏觀調(diào)控當(dāng)中所采取的“去產(chǎn)能”“供給側(cè)改革”對新增設(shè)備投資是抑制因素。同時，我國國內(nèi)過剩的鋼鐵、水泥、玻璃等產(chǎn)能，在周邊一些國家如柬埔寨、越南等地仍然是短缺產(chǎn)能，這些國家通常有著強烈的設(shè)備融資需求，國內(nèi)過剩產(chǎn)能向周邊地區(qū)轉(zhuǎn)移帶動了租賃業(yè)務(wù)國際化的需求。

趨勢三：行業(yè)監(jiān)管與公眾監(jiān)督共同發(fā)揮作用

融資租賃公司正在越來越多地接受公眾監(jiān)督，主要有來自兩方面的驅(qū)動。

驅(qū)動因素一：融資租賃公司加快走向資本市場

融資租賃公司IPO正在提速。自20世紀80年代初在我國興起發(fā)展以來，融資租賃行業(yè)廣度和深度都在不斷提升。目前融資租賃公司超過9090家，租賃總資產(chǎn)超過6萬億元，這中間出現(xiàn)了不少管理規(guī)范、業(yè)績優(yōu)良的公司，由于融資租賃是資本高度集中的行業(yè)，對資本的渴求尤為明顯，通過直接或間接登陸資本市場的租賃公司有以下五種情形：一是A股主板直接掛牌，二是A股主板借殼掛牌，三是H股掛牌，四是新三板掛牌，五是新三板公司涉及融資租賃業(yè)務(wù)。此外，還有已提交上市申請的情形。

驅(qū)動因素二：資產(chǎn)證券化成為租賃公司融資的重要手段

租賃公司通過資產(chǎn)證券化，以出表和非出表的方式發(fā)行ABS或ABN獲得資金來源也越來越普遍。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2017年底，交易所市場和銀行間市場累計發(fā)行租賃資產(chǎn)ABS和ABN共299筆，金額3485億元。其中，融資租賃公司通過證券交易所市場發(fā)行258筆ABS，共計2591億元；通過銀行間交易商協(xié)會發(fā)行20筆ABN，共計339億元；金融租賃公司通過銀監(jiān)會審批發(fā)行21筆ABS，共計555億元。截至2017 年底，各類市場租賃資產(chǎn)ABS和ABN存續(xù)余額1913億元。

隨著越來越多的融資租賃公司通過IPO進入資本市場，或是發(fā)行資產(chǎn)支持證券，租賃公司在接受行業(yè)監(jiān)管的同時，越來越多的投資人、投資機構(gòu)以及第三方機構(gòu)加入到對租賃公司的監(jiān)督中來，形成行業(yè)監(jiān)管與公眾監(jiān)督共同發(fā)揮作用的格局。